Home » Capital Financiero » Currently Reading:

Las Calificadoras, convertidas por el sistema en un instrumento de dominación

abril 4, 2019 Capital Financiero No Comments

 

 Jorge Notaro| Las agencias calificadoras de riesgo, con sus recomendaciones y propuestas, condicionan las decisiones de los gobiernos de los países dependientes que venden títulos de deuda pública en los mercados financieros. De ese modo cuidan la rentabilidad y la seguridad del capital financiero, están satisfechas con la situación del Uruguay pero exigen que se reduzca el déficit fiscal y no aumente la relación entre la deuda pública y el Producto Interno Bruto (PIB). Durante la crisis de 2008 se hizo evidente su carácter corrupto que llevó a más de una de ellas a enfrentar juicios por estafa.

Las calificadoras son empresas que cobran por evaluar las emisiones de deuda de gobiernos o de empresas para informar a sus clientes, los propietarios de capital financiero, qué emisiones vale la pena comprar. La evaluación finaliza con advertencias sobre la necesidad de modificar el rumbo de algunos indicadores y recomendaciones de medidas que aseguren la recuperación del capital invertido y la rentabilidad.Calificadoras de riesgo

Las críticas obligan a los Estados a pagar mayores intereses y pueden implicar la pérdida de potenciales compradores de sus bonos, ya que algunas instituciones sólo compran a aquellos que tienen la mejor calificación. Los evaluados aspiran a alcanzar el grado inversor (investment grade) que indica que el riesgo de incumplimiento de pago es bajo y tienen que tener en cuenta las opiniones y recomendaciones.

El poder de las calificadoras fue creciendo a medida que aumentaba la colocación de títulos de deuda pública a acreedores privados en los mercados financieros, desplazando a los préstamos del FMI y del Banco Mundial. Desempeñan un papel clave en regular y controlar los flujos de capital operando en más de cien países y evaluando miles de empresas, una “baja” decidida en la clasificación de la deuda soberana de un país repercute en las inversiones, el empleo y llegan hasta hacer caer gobiernos, como de manera indirecta ocurrió en Portugal e Irlanda (Casanueva 2011). El más reciente informe del Comité para la Anulación de la Deuda del Tercer Mundo (CADTM) señaló que el 50% de la deuda de los países de América Latina fue contraída colocando valores públicos con una previa evaluación de las políticas de los gobiernos por parte de las agencias; en estos país la deuda pública alcanzó a 1.258 miles de millones de dólares en 2012 (CADTM 2018).

La emisión de bonos, que representa el 52% del total de la liquidez global, es el instrumento que muestra el mayor dinamismo con aumentos del 10,8% en el cuarto trimestre de 20 y 8,5% en el segundo trimestre de 2018 (CEPAL 2018). El peso de los bonos como fuente de financiamiento refleja la creciente importancia de las empresas administradoras de riesgos, con activos que se estiman en más de 90 billones de dólares, representa más del 30% del total de los activos globales y superan el PIB mundial (aproximadamente 78 billones de dólares). En 2017 casi un tercio del valor de los activos administrados (29 billones de dólares) se concentraba en 15 empresas y aproximadamente la mitad forman parte del conjunto de bancos globales más importantes (incluidos J.P. Morgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Crédit Agricole Group y el grupo UBS Group (CEPAL 2018).

En Uruguay en el año 2004 los acreedores oficiales (predominantemente multilaterales) tenían el 57.6% de la deuda externa pública y los acreedores privados (predominantemente financieros) tenían el 42.4%. La importancia relativa de los segundos fue aumentando en forma continua hasta llegar en el primer semestre de 2018 a 80.7% (BCU 2018). La deuda pública uruguaya tiene grado inversor de acuerdo a las cinco calificadoras que la evalúan, Standard & Poor’s, DBRS, Rating and Investment Information (R&II) Moody´s y Ficht[2], esta última es la más baja con perspectiva negativa. Advierten al gobierno uruguayo que la calificación podría bajar si no se logra reducir el déficit fiscal, la relación deuda/PIB o hubiera un inesperado aumento en los requerimientos de financiamiento.

Las calificaciones empezaron a tener un papel central en el sistema financiero y surgieron los conflictos de interés ya que los emisores de deuda que pagaban los servicios de las calificadoras podían elegir a aquella más amigable. Para aumentar su cartera de clientes comenzaron a evaluarlos con menor rigor y esto colaboró para que el sistema financiero tomara mayores riesgos. El Premio Nobel de Economía Krugman señaló que “Es confortable creer que la crisis financiera fue causada por errores honestos. Pero no fue así; fue, en gran medida, el resultado de un sistema corrupto. Y las agencias calificadoras fueron una gran parte de la corrupción” (2010).

En 2013 el Departamento de Justicia de Estados Unidos entabló juicios por fraude a la agencia Standard & Poor’s (S&P), acusada de “inflar deliberadamente calificaciones de crédito” para los CDO (Collateralized Debt Obligations, obligaciones de deuda secundaria) con el fin de beneficiarse, causando unos 5.000 millones de dólares en pérdidas (López Accotto 2013).

Referencias

Banco Central del Uruguay BCU (2018) Deuda Externa Pública. Junio 2018. Montevideo, BCU

Casanueva (2011) Calificadoras de riesgo: ¿Quién custodia a los custodios?

Comité para la Anulación de la Deuda del Tercer Mundo (CADTM) (2015) Cifras de la Deuda 2015 Enhttp://www.cadtm.org/Las-Cifras-de-la-Deuda-2015.

Comisión Económica para América Latina (CEPAL) (2018) Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe. 2018 Santiago de Chile, CEPAL

Krugman, P. (2010) Berating the Raters

López Accotto (2013) Inhabilitar a las calificadoras de riesgo. En http://www.alainet.org/de/node/73773

 

Notas

[1] Todos los informes de las calificadoras se encuentran en http://deuda.mef.gub.uy/6475/14/areas/calificacion-crediticia.html

I* Economista, integrante del Sistema Nacional de Investigadores de la Agencia Nacional de Investigación e Innovación

Comment on this Article:







*

La renta petrolera a partir de Marx ( Alí Rodríguez Araque)

Latinoamérica

El problema actual argentino sigue siendo quién conduce y para qué

  Horacio Rovelli| Napoleón Bonaparte preparó la Batalla de Austerlitz, donde las fuerzas …

DOSSIER| Hidroeléctrica de Itaipú, la negociación y el debate para 2023

Nodal-Jerovía| La hidroeléctrica de Itaipú, creada por el tratado de 1973 entre Paraguay …

México y su ciclo económico postneoliberal

  Lucía Converti-Celag| Después de 36 años de neoliberalismo que hundieron a la …

Bolivia con y sin bonos sociales: una comparación contrafáctica

Cristina Arancibia y Daniel Macas| Los Programas de Transferencias Monetarias Condicionadas (PTMC), comúnmente …

Cómo se reparte la torta del campo uruguayo

Global

El capitalismo está en un momento delicado

Michael Roberts|La reciente reunión del FMI y el Banco Mundial en Washington ha …

Boeing, las alas de la codicia

Alejandro Nadal|El vuelo 302 de Ethiopian Airlines se estrelló pocos minutos después de …

China y la gestión de sus inversiones en los países del Sur

  Daud Khan-IPS| Hace medio siglo, China era un país pobre con poca …

La riqueza obliga. La pobreza en Alemania

Ulrich Schneider|Según el último informe de la Federación Alemana de Sindicatos, más de …

Ecología

Volkswagen, el escándalo de las emisiones

Alejandro Nadal| En 2011 Martin Winterkorn, presidente ejecutivo de Volkswagen (VW), dio a …

El Discurso del Sistema. Antítesis V: La esclavitud de la deuda.

Beamspot y Rafael Romero-The Oil Crash| Hoy en día, lo más común a …

Producción de alimentos: disonancia terrible entre lo que es y lo que se pretende

 Beamspot y Rafael Romero| En esta serie de El Discurso del Sistema. Antítesis …

El mantenimiento del extractivismo y las desigualdades que trae la revolución digital

 Beamspot y Rafael Romero| En esta serie de El Discurso del Sistema. Antítesis …

Energía

Volkswagen, el escándalo de las emisiones

Alejandro Nadal| En 2011 Martin Winterkorn, presidente ejecutivo de Volkswagen (VW), dio a …

DOSSIER| Hidroeléctrica de Itaipú, la negociación y el debate para 2023

Nodal-Jerovía| La hidroeléctrica de Itaipú, creada por el tratado de 1973 entre Paraguay …

El Discurso del Sistema. Antítesis V: La esclavitud de la deuda.

Beamspot y Rafael Romero-The Oil Crash| Hoy en día, lo más común a …

El petróleo, Rusia y Venezuela

Hernando Kleimans| Un productor de petróleo como Rusia, involucrado en sostener el precio …

Documentos

Ecuador y el derecho a la ciudad

Jorge Jurado | El presente trabajo pretende un cuestionamiento a la adopción simple, …

Desenvolvimento e Democracia: um olhar sobre a semiperiferia brasileira na era neoliberal

Wolney de Carvalho y Jales Dantas da Costa| O artigo analisa a evolução …

Argentina: Bases para un programa económico de reconstrucción nacional

Una propuesta de medidas de corto, mediano y largo plazo para el próximo …

Dossier: A cien años del asesinato de Rosa Luxemburgo

Varios Autores|Son muchos los símbolos que encierra la figura de Rosa Luxemburgo, una …

Biblioteca

Descolonizar la subjetividad: Hacia una nueva razón utópica indo-afro-latinoamericana

Descolonizar la subjetividad. Hacia una nueva razón utópica indo-afrolatinoamericana (Isabel Rauber en diálogo con Lidia Fagale) resume -en formato libro- una extensa, profunda y coloquial conversación con la filósofa e investigadora Isabel Rauber. En este tiempo es necesario hacer un recorrido por gran parte de su ideario, rescatando los esfuerzos …

Evasión y elusión fiscales, obstáculos para alcanzar los objetivos de la Agenda 2030: CEPAL

Genaro Rodríguez Navarrete|Estimaciones de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) señalan que la deuda pública bruta de los gobiernos centrales de 18 países de América Latina aumentó, en promedio, del 39,4% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2017 al 42,3% en 2018. Esta diferencia de 2,9 puntos …

Elites y captura del Estado: control y regulación en el neoliberalismo tardío

Elites y captura del Estado: control y regulación en el neoliberalismo tardío es el título del libro editado por FLACSO (sede argentina) compilado por Daniel García Delagado, Cristina Ruiz del Ferrier, y Beatriz de  Anchorena,. (2018).

Amazonía brasileña: La pobreza de un pueblo como resultado de la riqueza de la tierra

Como la zona tropical más extensa del mundo, la más rica en minerales y la mayor reserva biogenetica del planeta, la Amazonia es uno de los territorios más buscados por el capital global. A medida que la derecha avanza sobre Brasil, Jair Bolsonaro abrió al avance del capital sobre la …

La Internacional del Capital Financiero

La montaña de deudas privadas de las empresas estará en el corazón de la próxima crisis financiera

 Eric Toussaint| Ya se unieron todos los ingredientes de una nueva e importante …

Las Calificadoras, convertidas por el sistema en un instrumento de dominación

   Jorge Notaro| Las agencias calificadoras de riesgo, con sus recomendaciones y propuestas, …

La trampa de la regresividad fiscal: Ecuador y el FMI

Jonathan Báez| La anterior semana se develó la carta de intención con las …

Evasión y elusión fiscales, obstáculos para alcanzar los objetivos de la Agenda 2030: CEPAL

Genaro Rodríguez Navarrete|Estimaciones de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe …

Ejes del acuerdo de Ecuador con el FMI

  Juan J. Paz-y-Miño Cepeda|Gracias a la presión ciudadana, por fin pudo conocerse …

¿Para qué necesitamos a los bancos centrales?

Adam Tooze| En Enero de 2013 la Reserva Federal de los EEUU hizo …

MARX HA VUELTO: El mercado y las crisis

Vida y pensamiento de Rosa Luxemburgo (Vladimir Acosta)

<iframe width=”260″ height=”165″ src=”https://www.youtube.com/embed/jOGPaLm-fVs” frameborder=”0″ allow=”autoplay; encrypted-media” allowfullscreen></iframe>

LOS MITOS DEL LIBRE COMERCIO

CAPITALISMO: ¿Y si Marx tenía razón?

CAPITALISMO: Keynes vs. Hayek, ¿una pelea amañada?

Debate

Finanzas y precios internacionales de las materias primas: un riesgo regional

Pablo Wahren| En recientes artículos publicados por CELAG analizamos cómo la política monetaria …

James Nayler (1656) y Lula (2018): El banco de los reos y la lucha de clases

  Felipe Martins Oliveira Santana| El día 7 de abril de 1918, el …

Inteligencia artificial: ¿una oportunidad o una amenaza?

Eduardo Camín| La hoja de ruta continua, los dados ya están echados. La …

UE: “reinventar” el modelo económico para cumplir con los objetivos de desarrollo sostenible de la ONU para 2030

  Andrés Gil -Eldiario.es| Hace más de una década, Nicolas Sarkozy propuso “refundar” …

Venezuela

Impacto de la guerra económica contra el pueblo de Venezuela

Pasqualina Curcio| “Estados Unidos prepara nuevas y significativas sanciones contra Venezuela” [2]. Este …

Venezuela: Suspender el pago de la deuda y crear un fondo humanitario de urgencia

Eric Toussaint|No hay ninguna duda de que nos debemos oponer activamente a la …

El bloqueo contra Venezuela: entre las agresiones encubiertas y la legalización del saqueo

Pablo Giménez||La presente situación venezolana, creada a partir de la auto proclamación del …

Venezuela: Moratoria de la deuda y plan de apoyo solidario (Primero el pueblo. No al pago de la deuda externa)

  Simón Andrés Zúñiga| La semana pasada hicimos un planteamiento en el artículo …

Opinión

La teoría de la relatividad judicial

Miguel Rodríguez Villafañe| Albert Einstein uno de los mejores científicos del siglo XX, …

La crisis del sindicalismo contmporáneo y los impactos del derecho sindical y el del trabajo (español y portugués)

 Sávio Delano Vasconcelos Pereira| Este artículo se propone lanzar reflexiones críticas sobre las …

Adam Smith y los chalecos amarillos

Eric Toussaint|En realidad, a Adam Smith (1723-1790) se lo sigue conociendo muy mal. …

Lehman Brothers, la caída hacia una de las peores crisis capitalistas que perdura

  Claudio della Croce-CLAE| El colapso financiero provocado por el estallido de la …

Entrevistas

El ascenso de China como potencia mundial. Entrevista a Au Loong-Yu

Ashley Smith entrevista a Au Loong-Yu| El rápido ascenso de China como un …

Francisco Louca: La única lección es que hay que huir lo más pronto del FMI y su política de austeridad

Pedro Brieger-Nodal|El gobierno argentino está aplicando las recetas dictadas por el Fondo Monetario …

Pierre Salama: “Argentina está cerca del default”

  Julián Blejmar| “Surrealista”. Esa es la primer definición que se le ocurre …

El G20 y la gobernanza global: ¿cambiará algo después de Buenos Aires?

  L’Ombelico del Mondo|  José Antonio Sanahuja, Director de la Fundación Carolina y …

Temas

Boeing, las alas de la codicia

Alejandro Nadal|El vuelo 302 de Ethiopian Airlines se estrelló pocos minutos después de …

Argentina, más grave que Grecia y lejos de Portugal

Claudio Katz| La economía argentina afronta dos posibilidades: una gran crisis antes o …

Perguntas e respostas sobre a dívida pública brasileira que você precisa saber

  João Fragoso| Vamos supor que o governo tenha um programa de investimentos …

El círculo se va a cerrar: El FMI quiere que la próxima corrida del dólar le estalle al nuevo gobierno argentino

Horacio Rovelli |“La letra que faltaba, la perfecta forma que supo Dios desde …

Blogs

El Banco Central de Venezuela y la Ley de Gresham

Luis Salas Rodríguez| El problema de las llamadas leyes de la economía es …

Sin mercado interno no hay paraíso

Luis Salas Rodríguez |A mediados del año pasado, concretamente el 24 de agosto, …

Pedagogía del especulado: Los ajuste de precio … ¿y la demanda?

Luis Salas| En días pasados en este mismo portal, en un excelente artículo …

Pedagogía del Especulado: Nicolás Copérnico, el bolívar y el principio de autoridad monetaria

Luis Salas| Nicolás Copérnico, como otros hombres y mujeres del Renacimiento, fue lo …

Noticias

Los BRICS valoran la idea de una criptomoneda alternativa al dólar

Grigory Sysoev-Sputnik| El grupo formado por Brasil, Rusia, la India, China y Sudáfrica …

En el Banco Central argentino está prohibido discrepar

  Rubén Armendariz-CLAE|El Poder Ejecutivo dispuso remover al director del Banco Central de …

La mayoría de los adolescentes argentinos vive en la pobreza

 Rubén Armendáriz| Al menos uno de cada dos adolescentes es pobre: la incidencia …

Carlos Slim: Pérdida de empleos y hartazgo social, efectos de la revolución tecnológica

La rápida transformación que genera la revolución tecnológica ha provocado que empresas estén …

Enrique García: “Es momento de repensar la integración regional en Latinoamérica”

Veterano de muchas crisis, el boliviano Enrique García está a punto de terminar …

Ford anula inversión en nueva planta en México tras críticas de Trump

TdC|La automotora trasnacional Ford Motors anunció el 3 de enero que decidió cancelar …

ESPECIAL: TEORÍA DE LA DEPENDENCIA

Actualización o veneración de la teoría de la dependencia

Claudio Katz| Nuestra reformulación de la teoría de …

O sistema-mundo capitalista e os novos alinhamentos geopolíticos no século XXI: uma visão prospectiva

Carlos Eduardo Martins| Neste artigo, apontamos as principais características …

Pensamiento crítico

¿A los salvavidas? Dólar, causas y consecuencias de la variable que más psicosis colectiva produce

Martín Birman Kerzemblat| Ser de izquierda y hablar del dólar ¿Una contradicción? Escribir una nota fruto del brusco salto del dólar parece ser una contradicción si uno es de izquierda. Más aún son los sectores de centro y derecha los que están al acecho en estas situaciones a fin chicanear …

Las perspectivas demográficas del capitalismo

Michael Roberts|Hay una característica sobresaliente de la estadística del capitalismo del siglo XXI. El capitalismo es cada vez más incapaz de desarrollar lo que Marx llamó las “fuerzas productivas” (es decir, la tecnología y la fuerza de trabajo necesarias para expandir la producción de cosas y servicios que necesita o …